强势美元仍将压制金属价格
中银国际
上周基本金属和稀有金属价格表现大多较为平稳，但金价稳步上扬，无比闪耀。上周公布的我国和美国2011年12月PMI指数较11月有所转好，给金属市场吹来了节日的暖风。自2011年9月以来，欧洲债务危机屡次触礁，欧元区经济情况也不容乐观，相对而言美国转好的消息却屡见报端，此消彼长，美元呈现强势上扬的走势。进入2011年12月后，这一趋势则更为明显。
放眼2012年第一季度，欧元区各国将进入偿债高峰期，美元的强势地位仍有可能延续，这或将成为压制金属价格的重要因素。考虑到1月春节长假，我们预计国内企业有可能继续回笼资金以持币过冬，预计1月国内金属市场需求仍难有改善。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好安泰科技（000969）和厦门钨业（600549）。
LME基本金属价格涨跌互现，黄金无比闪耀。除铅和铜外，上周LME其他基本金属价格大多有所反弹，其中锡价领涨3.4％，而铅价领跌3.8％。国内金属价格也大多小幅震荡。上周国内外黄金价格大放异彩，伦敦黄金价格环比上涨5.58％，国内金价也随之上涨3.8％。
时值元旦佳节，交易日相对较少，因而上周整体金属市场表现平稳，但也乏善可陈。上周我国统计局和汇丰分别发布的2011年12月我国PMI指数，以及美国12月PMI指数等经济数据较11月都有一定的转好，对金属市场起到了一定提振作用。
近期美国公布的一系列经济数据让市场略感欣慰，相对而言，欧洲经济发展现状则不容乐观。同时2012年第一季度欧洲各国即将迎来还债高峰期，我们预计欧债危机在稍作喘息后仍有爆发的可能。因此自2011年9月初以来美元强势上扬，预计短期内强势美元仍可能继续，这将会成为压制金属价格的重要因素之一。从国内企业开工率情况来看，上海有色（SMM）调研的2011年12月铜杆线企业开工率较11月环比下降10％左右，这主要是源于需求疲软，以及年底企业面临较大回笼现金的压力。此外考虑到1月份春节长假因素，预计近期基本金属价格可能依然缺乏上涨动力。
LME基本金属库存基本全线下降。上周LME锡库存大面积减少7.0％，除铝外其他基本金属也纷纷下降，但降幅皆不明显。同期国内金属库存表现分化，其中铜和铝库存分别上升12.9％和6.6％，而铅库存则下降2.4％。
稀有金属市场依然不振。上周国内锆英砂和海绵钛价格表现出色，分别上涨3.8％和2.7％；而氧化镨钕和金属锗价格表现较差，分别下滑3.0％和2.2％。其他稀有金属品种价格则大多较为平稳。
